人工智能（AI）的尽头是算力，算力的尽头是能源。当AI发展浪潮以指数级速度席卷全球，产业界对电力供给的焦虑也与日俱增。传统能源体系已难以满足AI算力中心指数级增长的用电需求，全球数据中心年用电量预计2030年将飙升至945太瓦时。在此背景下，被称为“人造太阳”的可控核聚变技术重新进入聚光灯下，被视为有望从根本上解决人类能源问题的“方案”。

　　资本与政策双重加持下的战略赛道

　　2026年以来，可控核聚变领域迎来政策与资本的双重利好。国内“十五五”规划明确将核聚变能纳入未来产业，2026年1月《中华人民共和国原子能法》正式施行，明确“鼓励和支持受控热核聚变”。资本市场对这一战略级赛道的布局也从早期少数机构的“孤注一掷”，转向国资、产业资本与市场化基金的加速入场。

　　据记者不完全统计，2026年开年至今，国内可控核聚变领域的融资消息接连不断，单笔融资规模屡创新高。1月12日，民营聚变企业上海星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新国内同类企业单笔融资纪录；2月，河南中科清能完成近5亿元Pre-A++轮融资；东昇聚变、束研聚创等项目也纷纷更新融资动态。更早前，诺瓦聚变已获得阿里巴巴、社保基金中关村自主创新专项基金等头部资方5亿元的天使轮投资。

　　海外市场同样热闹。美国核聚变能源初创企业Inertia Enterprises近日完成4.5亿美元A轮融资，资金将用于开发激光聚变发电厂，计划2030年启动商业化核电站建设。据美国核聚变产业协会数据，截至2025年年中，全球核聚变行业累计吸引投资已超97亿美元。

　　从“宏大叙事”到“硬科技赛道”的转变

　　可控核聚变不再只是实验室里的宏大叙事，而正在成为资本继人工智能、商业航天、量子计算之后，又一个更具确定性的硬科技赛道。中科创星创始合伙人米磊直言：“作为硬科技投资人，如果不布局可控核聚变，很可能错过下一代科技革命中最关键的能源变革机遇。”

　　这一转变背后，是AI对能源需求的指数级增长与传统电网极限的碰撞。华西证券最新研报指出，当前全球数据中心年用电量约为415太瓦时，预计到2030年这一数字将飙升至945太瓦时。从能源发展的物理路径来看，基于电子层面的能量利用在能量密度上正逐渐接近理论极限，突破方向必然指向原子核层面的能量释放。

　　技术突破与产业链协同的双重驱动

　　可控核聚变的商业化进程，既依赖于核心技术的突破，也离不开产业链的协同创新。在技术层面，高温超导材料的突破使可控核聚变装置的小型化成为可能。例如，星环聚能研发的“星环·曙光”装置采用高温超导材料，将聚变反应温度提升至1亿摄氏度，同时通过磁约束技术实现等离子体稳定运行，为商业化发电奠定了基础。

　　在产业链层面，可控核聚变涉及超导材料、射频系统、控制方式等多个环节。中科创星已投资了星环聚能、星能玄光、东昇聚变、翌曦科技等产业链相关企业，形成了从材料研发到设备制造的完整生态。千乘资本投资副总裁钱亚声观察到，近一年的融资潮中，行业出现了三大变化：一是政策环境从鼓励发展走向产业扶持；二是项目数量从屈指可数走向全产业链涌现；三是项目估值从普遍极具性价比走向头部项目获得溢价。

　　全球竞争格局下的中国机遇

　　在全球可控核聚变竞争格局中，中国正从“跟跑”向“并跑”乃至“领跑”转变。2025年，中国环流三号（HL-3）装置实现1亿摄氏度1066秒等离子体运行，创下全球托卡马克装置运行时间最长纪录。这一突破标志着中国在可控核聚变领域迈入世界第一梯队。

　　与此同时，中国可控核聚变产业也迎来了资本与政策的双重利好。2026年1月，国家原子能机构发布《核聚变能产业发展行动计划》，明确到2035年建成5座商业示范堆，形成年产值超500亿元的产业集群。在资本层面，国资、产业资本与市场化基金纷纷入场，加速了技术成果的产业化转化。

　　未来展望：从“实验室”到“商业化”的跨越

　　随着技术的突破、政策的扶持和AI对能源需求的与日俱增，可控核聚变正从实验室走向商业化。星环聚能计划2028年建成首座50兆瓦商业示范堆，实现净能量增益（Q>1）；东昇聚变则聚焦激光聚变技术，计划2030年启动100兆瓦级商业电站建设。

　　对于投资者而言，可控核聚变不仅是技术投资，更是对未来能源格局的布局。米磊表示：“核聚变是人类能源的解决方案，其能量密度是化石燃料的1000万倍，原料来源丰富且无放射性污染。作为硬科技投资人，我们必须提前卡位，否则将错过下一代科技革命的核心机遇。”

　　从“人造太阳”的宏大叙事到资本市场的硬科技赛道，可控核聚变正以AI为催化剂，推动人类能源体系从“电子时代”向“原子核时代”跨越。这场变革不仅将重塑全球能源格局，更将为AI时代的可持续发展提供最坚实的支撑。

(编辑：黄风 来源：时事126)