一、 春节假期海外市场：风险偏好回升下的结构性行情‌

　　2026年春节长假期间，全球金融市场并未沉寂，而是在多重因素交织下走出了独特轨迹。总体来看，海外市场风险偏好有所回升，全球主要股指普遍收涨，但商品市场内部出现显著分化，呈现出“贵金属强势、原油反弹、工业金属温和上涨”的格局。

　　‌1. 全球股市：普遍回暖，亚太地区表现突出‌

　　春节假期，全球股市整体情绪偏向乐观。美股市场先抑后扬，标普500与纳斯达克指数均录得约1%的涨幅。欧洲股市亦有不错表现。然而，真正的亮点出现在亚太地区，其中韩国股市表现“一枝独秀”，涨幅接近5.5%。中国资产在海外市场的表现则出现分化：衡量A股核心资产的富时中国A50指数上涨1.4%，而恒生指数与纳斯达克金龙中国指数则小幅下跌。这反映出国际投资者对于不同中国资产类别的看法存在差异。

　　‌2. 商品市场：地缘与政策驱动下的分化‌

　　大宗商品市场是假期行情的主舞台之一，各品种走势背后的驱动逻辑各异：

　　‌贵金属强势领跑‌：地缘政治局势的紧张，特别是美伊关系的再度升温，强化了黄金等贵金属的避险属性，推动其价格走强。

　　‌原油显著反弹‌：同样受地缘政治风险推动，国际油价在假期期间大幅上涨。此外，市场对美国可能调整生物燃料强制掺混政策的预期，也提振了以豆油为代表的生物柴油原料需求，对油脂油料板块形成额外支撑。

　　‌工业金属温和上涨‌：在整体风险偏好改善的背景下，铜等工业金属价格温和上行，但其后续走势更依赖于节后中国下游复工带来的实际需求验证。

　　‌3. 宏观政策焦点：美国关税政策出现转机‌

　　春节期间，影响全球贸易情绪的一大事件是美国前总统特朗普依据《1962年贸易扩展法》第122条授权对全球加征的15%关税出现转机，美国主要贸易伙伴的关税税率已获不同程度下调。这一变化暂时缓解了市场对全球贸易摩擦升级的担忧，成为提振风险偏好的重要因素。然而，后续政策是否会重回“301条款”博弈轨道，仍是市场关注的重大不确定性之一。

　　‌二、 节后A股展望：在政策预期与业绩验证间寻找平衡‌

　　春节假期结束，A股市场重新开市。节后行情将如何展开？综合机构观点与宏观环境，市场大概率将在政策预期、业绩基本面、产业趋势和资金面等多重因素作用下，走出震荡上行的格局。

　　‌1. 宏观背景：超长假期激发内需活力，政策暖风持续‌

　　2026年的9天超长春节假期，为观察中国经济内生动力提供了绝佳样本。假期期间，全社会跨区域人员流动量创下历史同期新高，同比增长11.2%。尽管电影票房等部分消费数据同比有所下滑，但“出行热”无疑带动了文旅、餐饮、零售等领域的广泛消费。与此同时，政策层面暖意融融。商务部在春节前召开汽车企业座谈会，明确将多措并举推动汽车消费扩容提质；节后即将召开的两会，更是市场凝聚政策预期、关注年度经济增长目标与产业发展规划的关键时点。银河证券指出，两会前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力。

　　‌2. 市场驱动力：从“预期博弈”转向“业绩验证”‌

　　多家券商认为，节后A股有望开启新一轮上行或呈现震荡上行态势。其驱动力将经历一个明显的切换过程：

　　‌短期（2月底-3月上旬）‌：市场处于上市公司年报披露前的“业绩真空期”，同时又逢两会“政策回暖期”。这为产业趋势投资和主题炒作提供了良好的环境。春节期间，机器人、AI大模型等科技热点在海外市场及国内舆论中受到广泛关注，节后相关板块可能呈现结构性亮点。

　　‌中期（3月中下旬以后）‌：市场逻辑将逐步从“政策预期”转向“业绩兑现”。2025年年报及随后的2026年一季报将密集披露，业绩超预期的行业和个股将成为资金聚焦的锚点，基本面成色将接受检验。

　　‌3. 配置方向：科技与价值兼顾，关注供需改善主线‌

　　对于节后的资产配置，机构建议采取更加均衡和注重质量的策略：

　　‌科技成长主线依然强劲‌：以人工智能、半导体、机器人等为代表的“新质生产力”方向仍是中长期主线。特别是随着全球AI竞赛白热化，应用层和生态建设更受重视。数字经济发展被寄予厚望，有预测显示中国核心AI产业规模将在2025年突破1.2万亿元。

　　‌价值与周期板块迎来修复机遇‌：随着中国经济政策更加注重扩大内需，市场对部分传统产业的悲观预期有望修正。供需格局改善、行业盈利修复的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产（如金融、部分资源品），配置逻辑依然清晰。例如，受益于价格上涨预期的有色金属（尤其是贵金属）、石油石化等行业被重点关注。

　　‌关注海外映射与内部反转‌：短期内，有海外市场表现映射的AI应用、机器人板块可能活跃。同时，餐饮供应链等前期承压但无库存包袱、有新催化剂的领域，也可能出现反转机会。

　　‌4. 风险与关注点‌

　　投资者在乐观中仍需保持一份清醒，节后需密切关注以下几大变量：一是美国关税政策在150天窗口期后的最终走向及地缘政治局势会否升级；二是节后国内下游企业的复工节奏、补库力度及整体去库存进程；三是国内月度经济数据的发布情况，以及两会政策的具体力度能否匹配或超越市场预期。

　　‌结论‌

　　综上所述，2026年春节假期，海外市场在风险偏好回升与地缘事件驱动下上演了结构性行情，为中国投资者提供了一个充满信息的观察期。回归本土市场，节后A股置身于内需活力初现、政策暖风频吹、产业趋势蓬勃的有利环境之中，震荡上行是多家机构的共识性判断。市场风格有望从极致的“杠铃策略”走向更为均衡的“质量策略”，在科技创新的星辰大海与价值板块的估值洼地之间，投资者将迎来一个充满机遇与挑战的春季行情。行稳致远的关键，在于紧密跟踪政策落地的细节与上市公司业绩兑现的成色。

(编辑：黄风 来源：时事126)