据最新消息，亿万富翁投资者比尔·阿克曼（Bill Ackman）提出通过其设计的特殊目的收购权工具（SPARC）推动SpaceX上市，该创新方案将赋予特斯拉股东优先投资权，并绕开传统IPO流程。与此同时，摩根士丹利正凭借与SpaceX创始人埃隆·马斯克的长期合作关系，成为IPO主承销商的有力竞争者。

　　‌阿克曼方案：颠覆传统IPO的SPARC机制‌

　　当地时间12月20日，阿克曼在社交媒体发布详细方案：SPARC将向特斯拉股东分配特殊目的收购权（SPARs），每股特斯拉股票可获约0.5份SPAR，总计发行17.23亿份（含已流通部分）。每个SPAR可兑换两股SpaceX股票，形成34.46亿股的潜在流通盘。

　　该方案具有三大创新点：

　　‌    零承销成本‌：取消传统IPO的承销费用、创始人股票及股东认股权证

　　‌    纯普通股结构‌：保持99.99%普通股资本，避免复杂股权安排

　　‌    双重激励‌：SPAR持有者可获xAI上市期权，形成"SpaceX+xAI"组合投资机会

　　阿克曼在致马斯克的公开信中强调："这将成为史上最民主的IPO，让特斯拉股东共享太空探索红利。"据悉，该方案若以11.03美元/股行权价执行，可募资420亿美元；若提升至42美元/股，募资额将达1487亿美元，与SpaceX 1.5万亿美元估值相匹配。

　　‌华尔街投行承销权争夺白热化‌

　　据路透社援引知情人士透露，摩根士丹利因与马斯克15年的合作关系占据优势。该行曾主导特斯拉2010年IPO及2022年推特收购案，近期更获马斯克任命其银行家安东尼·阿姆斯特朗（Anthony Armstrong）担任xAI首席财务官。

　　目前承销团遴选呈现"三强争霸"格局：

　　‌    摩根士丹利‌：凭借历史合作深度领跑

　　‌    高盛‌：2010年特斯拉IPO联合主承销商

　    　‌摩根大通‌：在科技股承销领域经验丰富

　　知情人士表示，尽管摩根士丹利呼声最高，但最终结果仍存变数。SpaceX可能在年底前确定主承销商，但完整承销团组建及IPO时间表将视市场环境而定。

　　‌SpaceX上市的战略考量‌

　　作为全球最大私营航天企业，SpaceX的潜在IPO将创下多项纪录：

　　‌    估值规模‌：1.5万亿美元或成史上最大IPO

　　‌    业务协同‌：星链（Starlink）卫星互联网业务已实现盈利

　　‌    战略转型‌：马斯克从"保持私有"转向"价值释放"

　　阿克曼在方案结尾写道："让最具创新力的火箭公司，以最公平的方式开启太空探索新纪元。"这一表态呼应了马斯克在特斯拉股东大会上的承诺——为特斯拉股东创造投资SpaceX的机会。

　　（注：摩根士丹利、高盛、摩根大通及SpaceX均未对报道置评）

(编辑：黄风 来源：时事126)