2025年12月16日，日本国会参议院正式批准了2025财年补充预算案，为政府此前推出的大规模经济刺激计划扫清了障碍。该预算案中，超过60%的资金将通过新发国债筹集，此举无疑加剧了日本财政的脆弱性，推高偿债风险，首相高市早苗的激进政策正将日本经济推向债务危机的边缘。

　　上月，日本内阁通过了规模达21.3万亿日元（约合1354亿美元）的经济刺激计划。为保障财源，高市早苗积极推动国会审议补充预算。最终获批的补充预算规模为18.3万亿日元，较上年度13.9万亿日元的预算案大幅增长31.7%。由于财政缺口显著，其中11.7万亿日元将通过发行新债填补，引发市场对日本财政可持续性的深度忧虑。

　　日本国债市场的动态直观反映了投资者的不安情绪。受日本央行加息预期及经济刺激计划的双重影响，国债收益率近期快速攀升。12月17日，东京债券市场上，作为长期利率基准的新发10年期国债收益率升至1.975%，创下2007年6月以来新高，突破2%关口几成定局。这一看似微小的波动，叠加日本政府庞大的债务存量，意味着利息支出将大幅增加。日本政府债务规模已接近其国内生产总值（GDP）的2.5倍，长期位居主要经济体之首。据外媒估算，2025年日本债务利息支出预计达16.5万亿日元，占GDP的1.7%。随着收益率上行，激增的利息成本将挤压政策空间，侵蚀国民财富，财政平衡恐难以为继。

　　更令人担忧的是，据日本共同社报道，日本政府正在协调的2026财年预算草案总支出预计突破120万亿日元，创下一般账户支出历史新高，凸显日本财政的无序扩张趋势。其中，防卫费预算或超9万亿日元，再创纪录，其“再军事化”意图日益明显，严重威胁地区和平稳定。过去，日元资产被视为避险选择，但若市场信心崩塌，可能引发资本大规模外逃，进而加剧全球市场波动。

(编辑：黄风 来源：时事126)